Publicado el 2026-10-08 · Mix Radio
Ida Wolden Bache, gobernadora de Norges Bank, en una fotografía oficial de archivo. Foto: Nils S. Aasheim / Norges Bank.
Norges Bank está preparado para volver a subir los tipos de interés si las perspectivas de inflación lo exigen. La gobernadora Ida Wolden Bache expuso esa posición este 8 de octubre en su discurso de otoño en la Escuela de Negocios BI, en Oslo, donde explicó por qué el regreso de la subida de precios al objetivo del 2 % está tardando más de lo previsto.
El texto oficial del discurso recuerda que el banco central elevó el tipo de referencia al 4,5 % en septiembre. La intervención de hoy expresa su evaluación y disposición a actuar; no anuncia una nueva decisión de tipos.
Los servicios frenan el descenso de la inflación
Bache destacó tres mecanismos: los ingresos de exportación han favorecido aumentos salariales que mantienen los costes internos; los precios de los servicios rara vez bajan; y las expectativas de inflación pueden prolongar las subidas. En el análisis del banco, la inflación cayó rápidamente desde su máximo del 7,5 % a finales de 2022 hasta alrededor del 3 %, pero ha permanecido cerca de ese nivel durante los dos últimos años.
La gobernadora utilizó el contraste entre una peluquería y una gasolinera. El precio del combustible cambia con frecuencia en ambas direcciones, mientras que un servicio con un componente salarial importante suele mantener su precio durante más tiempo y después subirlo. Que se modere la inflación no significa, por tanto, que los servicios vuelvan automáticamente a costar lo que costaban antes.
Tipos altos durante un tiempo
La relación entre Norges Bank y la inflación también pasa por el empleo. Bache señaló que una subida mayor de tipos habría podido reducir los precios más deprisa, pero el banco ha buscado evitar un coste excesivo en desempleo. Ahora considera adecuado responder con más fuerza a señales de presión inflacionaria que cuando los precios están cerca del objetivo.
Su conclusión fue que probablemente será necesario mantener los tipos elevados durante un tiempo. Para los hogares, el mensaje relevante es la persistencia de esa incertidumbre: el discurso no fija una fecha de bajada ni garantiza que el 4,5 % sea el nivel máximo.
